Какой политики будет придерживаться новый глава НБУ

Эту отставку ждали. Ждали еще в декабре прошлого года, когда 16 декабря 2009-го истек пятилетний срок полномочий Владимира Стельмаха на посту главы Национального банка. Вернулись к ней весной, сразу же после инаугурации Виктора Януковича. Однако его уход из НБУ затянулся. По разным причинам. Многие связывали это с непререкаемым авторитетом Владимира Семеновича среди банкиров, отсутствием политических амбиций и сохранением независимого статуса центрального банка страны. Вместе с тем последние два года сделали его основным ньюсмейкером и десижнмейкером финансовой жизни страны. Накрыв волной проблем подопечные Стельмаху банки, кризис вынес его на самый гребень интриг и подставил под удар не только мировых финансовых проблем, но и внутренних политических решений.

О том, что у украинского банковского рынка появится новое лицо, похоже, не сомневался никто. Особенно после кадровых ротаций осенью 2010 года, когда в сентябре первым заместителем главы НБУ был назначен Сергей Арбузов. И хотя последний в Национальном банке работает уже несколько месяцев, банкирам почти ничего о нем неизвестно. К тому же, как и в случае с любым назначением такого уровня, банкиры допускают изменения политики Национального банка, предлагая различное видение вероятных перемен, что автоматически заносит это назначение в зону риска.

Самый главный риск — изменение курсовой политики центробанка, хотя этот риск нивелируется жестко ограниченными рамками программы stand by, и резкие повороты здесь все же вряд ли предполагаются. «Мы не ожидаем каких-либо существенных изменений политики НБУ, по меньшей мере до конца следующего года, поскольку Нацбанк будет вынужден выполнять рекомендации МВФ относительно монетарной и валютной политики. В частности, мы полагаем, что в 2011-м продолжится жесткий контроль над денежными агрегатами наряду с некоторыми новыми мерами по либерализации валютного рынка и более гибкой валютной политикой», — говорится в отчете ИНГ Банка Украина.

Новому главе НБУ нужно будет пересмотреть и вопрос о валютном регулировании, валютном законодательстве и управлении монетарной базой, потому что на сегодняшний день Украина существенно отстала даже от соседних стран по методам управления банковской ликвидностью и в сфере регулирования рынка госбумаг центральным банком.

Не менее важным станет и вопрос о том, будут ли задействованы эмиссионные способы покрытия все возрастающих потребностей правительства. Еще одной задачей нового главы НБУ станет поиск ответа на вопрос, что делать с по-прежнему высокой долларизацией украинской экономики, достигающей, по разным оценкам, 60%-ной отметки. Сюда же следует отнести решение по валютным кредитам и валютным депозитам. Важным решением будет и выбор нового главы Нацбанка между политикой стимулирования экономики и политикой удержания инфляции. Сейчас, согласно условиям получения кредита от МВФ, Национальный банк взял на себя обязательства снижать темпы роста монетарной базы, что пагубно отразилось на банках и на экономике в целом, но в то же время существенно снизило темпы инфляции.

Ну и самое важное. Сергею Арбузову предстоит провести реформирование Национального банка, чтобы исключить заложенный в его сегодняшних функциях конфликт интересов (регулятора на банковском рынке, основного регулятора монетарной и валютной политики). А также разрешить существующий и внутренний конфликт между подразделениями Нацбанка. Но все будет зависеть от того, станет ли Сергей Арбузов таким же всевластным Владимиром Стельмахом.