Хуже, меньше, ниже

В начале недели, когда кульминация в борьбе двух кандидатов приближалась к своему пику, финансовые рынки чувствовали себя еще довольно уверенно. Растущая убежденность в победе Буша, которого рынок акций воспринимал как более благоприятную кандидатуру для своего успешного развития, слегка подогревала покупателей акций, и ничто, вроде, не предвещало грозы.

Другим фактором, способствующим стабилизации фондовых рынков в начале недели, стало ощутимое снижение цен на нефть. Вместе с укрепляющимися настроениями по поводу ближайшего смягчения монетарной политики Федеральным Резервом США (ФРС), общий фон был достаточно благоприятным. Вероятно, уже в декабре руководство ФРС сменит формальный сдвиг в денежной политике на нейтральный, а в январе ставки по кредитам уже могут начать снижаться. По мнению американских аналитиков, к концу 2001 года ставки по федеральным фондам могут быть снижены до 5,75 – 6,00%.

То, что не все ладно в среде международных инвесторов, первыми дали почувствовать европейцы. Хотя общие результаты во вторник еще были положительные, появились первые признаки замешательства. Первое снижение котировок технологических компаний спровоцировал негативный сигнал от компании Advanced Micro Devices (AMD) — производителя микропроцессоров №2 в мире. Вечером в понедельник AMD озвучила предупреждение о снижении прибыли. Существенно упали биржевые курсы оборонных и аэрокосмических компаний. Но такое случалось и раньше, так что сигнал тревоги был многими проигнорирован.

Ночное известие из Америки о победе Буша первыми использовали азиатские участники рынка. Хотя местный показатель бизнес-ожиданий, так называемый ТАНКАН, разочаровал инвесторов, известия из США способствовали развороту японских акций, закончивших день с повышением. По общему мнению, японские инвесторы начали покупать акции в надежде на то, что американский фондовый рынок тоже должен позитивно отреагировать на новости, свидетельствующие об окончании периода политической неопределенности.

Поначалу события так и развивались. Но не с тем размахом и  эффектом, на который рассчитывали. Сектор американских "голубых фишек" ответил всего лишь умеренным подъемом на победу Джорджа Буша-младшего на выборах президента США. Отсутствие праздничного фейерверка на фондовом рынке подтвердило правоту тех аналитиков, которые говорили, что инвесторы уже давно сделали ставку на победу своего фаворита и учли ее в текущих котировках акций. А вот на рынке технологических акций в среду и вовсе произошел обвал, вызванный новой порцией плохих новостей из компьютерного и полупроводникового секторов. Все же праздник, правда, как потом оказалось, — однодневный, состоялся для "акций Буша", акций из тех секторов, для которых приход к власти республиканской администрации означает меньшую степень государственного регулирования и (или) более благоприятную юридическую атмосферу. К этим секторам относят фармацевтическую индустрию и сферу здравоохранения, табачную индустрию и нефтяную промышленность.

Особенно заметным стал рост акций табачного бизнеса, который серьезно пострадал из-за судебных преследований при администрации Клинтона. В среду акции Philip Morris выросли на 6%, а R.J. Reynolds почти на 10%. Акции фармацевтического гиганта Johnson & Johnson, входящего в индекс Dow Jones, поднялись на 2%, а другого фармацевтического компонента Dow, компании Merck, — почти на 1%. Акции нефтяного компонента главного фондового индекса — крупнейшей негосударственной нефтяной компании Exxon Mobil — повысились в среду на 1,5%.

С подъема начали день и акции корпорации Microsoft, также причисляемые к "акциям Буша". Республиканцы более спокойно, чем демократы, относятся к вопросам антимонопольного законодательства. Поэтому считается, что приход к власти республиканской администрации повышает шансы Microsoft на благополучный исход в антимонопольном деле. Однако окончательному подъему акций Microsoft помешала очередная волна тревоги вокруг сектора персональных компьютеров и понижение их рейтинга инвестиционным банком Prudential Securities в связи с ухудшением ситуации все в том же секторе ПК.

Новая волна негативных новостей пошла от достаточно уважаемых на Западе корпораций Apple Computer, Hewlett-Packard, Gateway и Nortel Networks. Из-за этого рынок достаточно нервно, но с некой неуверенностью потянулся вниз. И уже в четверг в бой пошла тяжелая артиллерия. Крупнейший в мире производитель компьютерных чипов Intel объявил, что в последнем квартале года его доходы будут меньше прогнозируемых. Падение произошло из-за сокращения глобального спроса на персональные компьютеры и отмены нескольких крупных заказов. Накануне то же самое прозвучало еще от одного гиганта коммуникационной индустрии — фирмы Motorola. В результате акции компании Intel упали до 30 долларов США. Это при том, что за день до этого они стоили 32,31 доллара, достигнув практически самой низшей отметки за год. Контрастность еще более заметна, если вспомнить, что самая высокая отметка этих акций за прошедший год составляет 75,81 доллара США.

Стало ясно, что теперь все внимание участников рынка сосредоточится на перспективах американской экономики и, соответственно, прибылях основных бизнес-гигантов. Последние статистические данные, опубликованные в пятницу, нарисовали достаточно пессимистическую картину падения промышленного производства при сохраняющейся опасности инфляции. В такой ситуации снижать ставки опасно, а без этого торможение темпов замедления может оказаться проблематичным. Вместе с признанием небезызвестной Microsoft о возникших проблемах с прибылями и у нее общие мрачные настроения стали тем толчком, который привел к мощному падению всех финансовых рынков планеты к концу пятницы. По сути дела достигнут критический нижний предел, за которым могут начаться «черные времена» мировых финансов.