Десять вопросов и ответов о будущем евро

7. Как повлияет колебание курса евро на украинскую экономику

Украинская экономика, несмотря на неоднократно озвучиваемое разными лидерами нашей страны стремление в Евросоюз и, соответственно, усиление сотрудничества Украины с европейскими странами, все еще больше «долларизирована», чем «евроизирована». Конечно, сказывается активизация торговли с европейскими странами (до прошлого года, в котором был нанесен сильный удар по доходам европейцев, украинский экспорт в ЕС рос из года в год). Все-таки ни много ни мало — 16,9% экспортной выручки отечественных компаний (1251,9 млн. евро) приходит в страну именно в евро из стран еврозоны. Однако это означает, что внешнеторговые операции со всеми остальными странами украинцы производят в других валютах, преимущественно в долларах. Что, в свою очередь, не может не сказаться на спросе на эту — не европейскую — валюту. И спрос этот пока намного больше, чем на евро. Сейчас, во время сезонного взлета спроса на иностранную валюту и возникшего в результате ее дефицита на рынке, евро также дорожает, как и доллар. Однако на протяжении последних шести месяцев (то есть в период «межсезонья») евро, подскочивший в цене в январе, дешевел, в отличие от американской валюты. Если евро за прошедшие полгода подешевел почти на 9%, то доллар практически не изменился в цене.

Непосредственно для самих украинцев евро не играет такую же важную роль, как доллар. Половина средств, которые население хранит на банковских депозитах, — в гривне. Еще 35,5% составляют долларовые вклады. А на евро приходится лишь 14% депозитов (21,6 млрд. евро). Точно так же евро существенно уступает доллару и в кредитовании. Причем если в кредитовании компаний эта валюта вытесняется не столько долларом, сколько гривней, то в кредитовании физлиц евро отстает именно от доллара. Причем даже не в разы, а в десятки раз.

Таким образом, поскольку в операциях и отечественных компаний, и рядовых украинцев евро заметно уступает доллару, европейская валюта не играет ведущей роли и в международных резервах НБУ, которые сейчас составляют $29,625 млрд. Официально доля евро в «запасах» центробанка не разглашается, но, по оценкам аналитиков, она составляет около 25-33%. Впрочем, многие считают, что и это — слишком много. Особенно с учетом того, как стремительно падает евро по отношению к доллару. Ведь удешевление евровалюты может обернуться для Нацбанка такой неприятностью, как сокращение стоимости его резервов в переводе на доллары.

8. Сколько будет стоить евро для украинцев до конца года

Психологический предел — 10 грн. за евро — может быть окончательно преодолен украинской валютой уже до конца этого года. Пока еще неуверенно, но точно к этой цене евро идет уже несколько последних месяцев — впервые наличная цена европейской валюты опустилась ниже 10 грн. в мае, хотя еще в январе евро стоил 11,5-11,8 грн. Виной тому стало рекордное за последние полтора года укрепление доллара на фоне европейских проблем и ожидаемого тогда дефолта Греции. Практически беззаботным летом прошлого года стоимость европейской валюты была значительно выше, чем даже в начале этого года, и на табличках возле обменных пунктов можно было увидеть цифры до 12,5. Между тем можно смело говорить, что потеряв на курсе, Европе все равно удалось заработать на украинцах — укрепление гривни по отношению к евро наряду с проблемами отдельных стран ЕС сделало европейские курорты более доступными и посещаемыми украинцами, а посольства этих стран более благосклонными к нашим туристам.

Правда, эксперты отмечают, что заслуга дешевеющего евро не в укреплении гривни. Ведь этот курс практически не колеблется самостоятельно, а полностью определяется курсами доллар/гривня на внутреннем рынке и евро/доллар на международном. «Очевидно, что курс евро/доллар более волатильный и непредсказуемый. Такая волатильность вызвана значительной неопределенностью, связанной с состоянием экономик США и Евросоюза. Первые полгода прошли под знаком кризиса стран с высоким госдолгом в Евросоюзе. За это время курс евро/доллар потерял примерно 18%. А этим летом США демонстрируют пугающие признаки замедления экономического роста. Поэтому ежедневно, в зависимости от выходящих в США и Европе макроэкономических данных, курс евро/доллар повышается или понижается в результате изменения ожиданий участников рынка», — отмечает начальник управления денежных и валютных рынков VAB Банка Наталья Шишацкая. По словам начальника отдела стратегии OTP Bank Евгения Зиновьева, НБУ будет удерживать гривню к доллару в диапазоне 7,88-7,90. Учитывая волатильность доллара к евро в диапазоне 1,20-1,30, курс гривни к евро будет оставаться в рамках 9,50-10,30.

9. В чем хранить свои сбережения

«В течение ближайших пяти лет за долларом США и евро сохранится статус основных резервных валют мира. Конкуренцию им сможет составить только китайский юань, хотя для того, чтобы добыть такой статус, властям Китая будет необходимо пройти путь действительно рыночных реформ», — отмечает руководитель аналитического подразделения группы компаний «Инвестиционный капитал Украина» Александр Вальчишен. Оптимизм экспертов по отношению к китайской валюте подкрепляется обещаниями Народного банка Китая реформировать свою валютную политику, «отвязав» курс юаня от американской валюты и сделав его более гибким. Однако с точки зрения украинского потребителя, вера в будущее валюты Поднебесной не так уж и сильна. Пока еще сложно себе представить очереди наших сограждан, желающих уберечься от инфляции или дешевеющей национальной валюты с помощью юаней. Не велики шансы и у японской иены, швейцарского франка, британского фунта стерлингов. Несмотря на популярность в мире, даже с учетом кризиса, интерес к этим валютам со стороны украинцев так и не вырос. К примеру, рекордное укрепление японской иены по отношению к доллару за последние 15 лет обеспокоило даже власти Японии, которым с целью стимулирования экспорта выгодна более слабая национальная валюта. Японский премьер Наото Кан вынужден обращаться к главе центробанка, дабы уберечь свою валюту от беспрецедентного роста. Мало верится, что в таких условиях кто-то захочет иметь значительные накопления в иенах.

Украинские эксперты придерживаются консервативного подхода и традиционно рекомендуют не держать «все яйца в одной корзине», разделяя свои сбережения в равных долях между долларом, евро и гривней. Если одна из этих валют будет терять, другая неизменно будет набирать в цене.

10. Верит ли в евро Национальный банк Украины

Нет. Как известно, глава НБУ Владимир Стельмах, он же в прошлом мистер «5,05», — ярый сторонник укрепления украинской валюты. Два года назад, осенью 2008 года, когда гривня стремительно теряла в цене по отношению к доллару и евро, г-н Стельмах, ссылаясь на индекс Биг-Мака, оптимистично заявлял, что европейская валюта должна стоить порядка 2,22 грн. за один евро. Согласно прогнозам Стельмаха, уже в 2009 году экономика Украины должна была стабилизироваться, а гривня укрепиться, но этого пока не произошло. Между тем с начала этого года регулятор ежемесячно выкупает на рынке избыток валюты — ежемесячные объемы составляли около миллиарда долларов. По мнению председателя правления Юнекс Банка Андрея Яцуры, снижение курса гривня-доллар могло бы быть и больше, если бы Нацбанк не проводил интервенции на рынке с выкупом доллара, тем самым сглаживая валютные колебания. «Поэтому мы считаем, что основным фактором, который повлияет на курс доллара США, будет поведение регулятора на рынке — наличие интервенций НБУ и их стоимость», — уверен эксперт.

Банкир считает, что гривня будет чувствовать себя уверенно до конца этого года. Предложение валюты на рынке сохранится приблизительно на том же уровне, приток прямых иностранных инвестиций продолжится. Спрос в конце года может увеличиться, поскольку в последнем квартале ожидаются погашения внешнего долга корпоративным сектором. Но поскольку Национальный банк имеет достаточно крепкий потенциал по «защите» гривни в виде резервов в размере более 31 млрд. грн., существенных колебаний украинской валюты быть не должно.