Аргентина возвращается на рынок заимствований

За несколько лет о нем забыли все. Но в начале 90-х аргентинцы молились на этого человека, который обуздал невиданную, в несколько тысяч процентов в год, гиперинфляцию. Доминго Кавальо на практике применил модель currency board, привязав национальную валюту (песо) к американскому доллару в соотношении 1:1. Аргентинский национальный банк мог напечатать столько песо, сколько долларов имелось в его распоряжении. Инфляция очень быстро сократилась до нескольких процентов, банковские кредиты стали доступными для бизнеса. Кавальо даже называли «отцом аргентинского экономического чуда». Позже рецепты от Кавальо всерьез рассматривались в качестве возможных сценариев выхода из кризисных ситуаций правительства всех без исключения развивающихся стран, в том числе и Украины.

Но уже в 2001 году от «аргентинского чуда» остались лишь разграбленные супермаркеты и сожженные банковские офисы. В уличных беспорядках, возникших в Аргентине из-за экономического кризиса, погибло несколько десятков человек, а счет раненым шел на сотни. В стране было введено чрезвычайное положение.

В то время внешняя задолженность страны составляла $135 млрд., по которым нужно было регулярно платить проценты. С середины 2001-го аргентинское правительство уже не могло размещать государственные займы, так как в его кредитоспособность инвесторы перестали верить. В результате, только за ноябрь промышленное производство упало на 11,6%, а количество безработных в октябре достигло 2,5 млн. человек (18,5% трудоспособного населения). Индекс привлекательности аргентинской экономики опустился на самый низкий за всю историю уровень. Недополученные налоги и возникшие проблемы с выполнением бюджета привели к коллапсу в стране.

В декабре 2001 года Аргентина объявила дефолт по своим долгам почти на $100 млрд., до сих пор не расплатившись с держателями облигаций на $20 млрд. С того момента страна не привлекала средства за рубежом, поскольку кредиторы могли забрать по судебным искам любые полученные деньги. Пять последних лет четверть держателей облигаций, включая институциональных инвесторов, отказывались принимать условия реструктуризации, предлагаемые Аргентиной с 2005 года, называя их слишком невыгодными. В итоге, на сегодняшний день они обременены долгом (с учетом процентов) на сумму $29 млрд.

На прошлой неделе министр экономики страны Амадо Буду заявил о том, что Аргентина вновь возвращается на международный рынок заимствований и уже в этом году планирует привлечь $1 млрд. «свежих» денег. Этому заявлению предшествовало появление новых условий реструктуризации старых долгов и одобрение американским регулятором — Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) — нового плана обмена облигаций.

Обмен может начаться в ближайшие недели, после того как план одобрят еще европейские и японские регулирующие органы. Правда, эксперты не ожидают, что предложение о реструктуризации будет более привлекательным, нежели сделанное в 2005 году, и со ссылкой на слова министра экономики Аргентины Амадо Буду составит чуть меньше $0,35 за каждый $1.