По большой и малой нужде

Сергей Вовк о главном стимуле украинского рынка M&A в 2010 году

Большая глупость, скажу я вам, выбирать президента в начале года, а уж тем более в стране, в которой отсутствуют какие-либо традиции преемственности власти. Ведь что получается: жизнь по старым правилам уже кончилась, а по новым так и не началась. Мало того что любые осмысленные действия после длительных новогодних праздников даются с большим трудом, так еще и для экономики первые два месяца – традиционно наиболее проблематичный период в году с точки зрения платежной дисциплины и поступления налогов. Политики заняты борьбой за власть, чиновники стараются не высовываться, чтобы завтра не остаться без кресла. В общем, ни денег, ни инициатив, а тут еще и угроза суверенных дефолтов опять лидирует в числе главных глобальных рисков – об этом в один голос заговорили инвестбанки и ведущие деловые медиа.

Мы тоже в тренде, и тому есть масса подтверждений. Взять хотя бы последнее исследование The Royal Bank оf Scotland по проблемам государственных долгов: Украина традиционно лидирует в списке стран с наиболее высокой вероятностью дефолта. В ситуации, когда долги в иностранной валюте составляют почти 90% ВВП, такой результат, признаться, не вызывает особого удивления. В начале 2009-го ситуация была похожей, однако все надеялись на «палочку-выручалочку» в виде денег МВФ. Сегодня эти возможности, похоже, себя исчерпали. Оптимисты рассчитывают на благоприятную ситуацию на внешних рынках и рост экспортных поступлений, но вряд ли этот фактор поможет стабилизации всей системы. Как влияет совокупность всех этих факторов на стоимость активов в стране, думается, никому пояснять не надо.

Однако есть и другая сторона медали. Если год назад живые деньги рассматривались как наиболее ценный актив, а фраза «выйти в кеш» воспринималась как панацея от всех болезней бизнеса, то сегодня правила изменились. В первую очередь потому, что за год этих самых денег стало значительно больше: напуганные угрозой больших и малых банкротств, центробанки закачали в систему миллиарды долларов и евро, однако до экономики они так и не дошли. Сидеть на мешке с деньгами в такой ситуации – точно не лучшее решение.

Стремительно дешевеющие активы с одной стороны и огромная масса денег с другой создают уникальное окно возможностей – долго такие периоды обычно не продолжаются. Ожидать рекордных сумм и громких трансакций точно не стоит – сделки уйдут в тень. Однако, судя по анонсированной в начале года сделке по продаже контрольного пакета акций корпорации ИСД, реальные масштабы передела собственности и сфер влияния в стране имеют шансы стать рекордными, создавая предпосылки для оформления нового облика отечественной экономики. 

В этом спецвыпуске мы отошли от традиционной структуры «Инвестгазеты» и попытались очертить рамки этого процесса и выделить потенциальных его участников – одного из них, кстати, мы все вместе выбирали вчера.

Тэги: выборы