Лето, которое не заканчивается

Третий квартал в этом году заставил понервничать фондовые рынки. «Снижение активности», «оптимизация затрат»… Эти слова стали лейтмотивом квартальных отчетов и беспокоят всех фондовиков. Так, крупнейший швейцарский банк UBS в финансовой отчетности за третий квартал отмечает, что отсутствие клиентской активности привело к убыточности инвестиционного направления банка. Похожая ситуация и в Goldman Sachs, в результате - банк принял решение урезать размер компенсации для своих трейдеров и брокеров на 25% в 2010 году. Что же происходит? И как на этом фоне чувствует себя Украина?

Украинский рынок акций также пребывает в состоянии анабиоза. После обвала рынка в мае этого года, торговая активность практически сошла на «нет». Иностранные инвестфонды массово выходили из рисковых бумаг или заморозили свои позиции. Вся торговая активность легла на плечи локальных брокеров, которые, не получая новых вливаний на рынок, попросту гоняли между собой «старые деньги», лишь незначительно увеличивая суммы за счет спекуляций. На фоне острой нехватки позитивных локальных новостей, неопределенности в действиях сильных мира сего по управлению глобальной экономикой, сигналов к покупкам в Украине не было. Минувшее лето было поистине мертвым сезоном на рынке акций, который, увы, продолжается до сих пор.

Для долговых рынков, напротив, это было время расцвета. Вспомним первый выпуск евробондов Беларуси, несколько выпусков России, размещение облигаций Грузинских и Казахских железных дорог, ряд корпоративных и суверенный выпуск еврооблигаций в Украине. Такой себе «бондо-бум». Но когда же вернется интерес инвесторов к акциям?

Есть шансы, что скоро. Хорошие перспективы украинскому рынку акций открывает недавнее решение Федеральной резервной системы США о начале нового раунда стимулирования экономики. Путем выкупа гособлигаций ФРС планирует «влить» в экономику страны $600 млрд. до конца второго квартала 2011 года. Как это связано с Украиной? Низкая ставка доходности по американским бондам, которая сегодня колеблется в пределах 1,5%, делает их менее привлекательными для инвесторов. Потому возможен переток ликвидности с фондовых площадок США на рынки развивающихся стран. В пользу рынка акций играет и фактор конца года, когда аппетит инвесторов к риску традиционно возрастает. К тому же, в конце четвертого квартала – начале первого имеет место быть и чисто человеческий фактор - портфельные управляющие направят все свои усилия на накрутку бонусов. Ну и для спекулянтов конец года – золотой период. Это удачное время для покупки бумаг с дисконтом перед началом нового сезона, что позволит рынку набрать 10-15% в первые две-три недели декабря, а после нового года появятся инвесторы, готовые купить эти акции значительно  дороже. Хочется верить, украинский рынок акций очнется.


Автор: НИК ПИАЦЦА, генеральный директор ИК BG Capital