Фондовые сны

23.55, 31 декабря 2015 года

– новоизбранный президент Украины поздравляет народ с Новым годом. В поздравительной речи он произносит: «…я поздравляю Вас: в этом году индекс Украинской биржи вырос на 32%...». Дома на Крещатике и бульваре Леси Украинки подсвечены неоновыми лентами с бегущими котировками и рыночными новостями. В одной компании люди с шампанским в руках обсуждают последние тренды: почему какие-то акции выросли, а какие-то упали. Другая группа за праздничным столом в ресторане дискутирует на тему, что лучше купить — акции «Укрнафты» или British Petroleum. Тут же стоят интернет-терминалы, через которые можно сделать эти покупки. Рынки закрыты на праздничные каникулы, тем не менее фьючерсные контракты можно приобрести. За соседним столиком – группа бизнесменов, только что реализовавших металл. Продавали за канадский доллар, но так как канадская валюта им не нужна, они покупают валютный фьючерс, дабы захеджировать свою позицию. Рядом «агрокультурщики» в приподнятом настроении отмечают продажу прав на свой будущий урожай еще до начала посевной, получив достаточно средств для работы. Повзрослевшим детям из обычной среднестатистической семьи компания по страхованию жизни сделала платеж на обучение в размере $20 тыс. Пенсионеры получают пенсию не только от пенсионного фонда, но и от частных пенсионных фондов.

15.00, 22 апреля 2010 года

– после комитетских слушаний в Верховной Раде по вопросам развития Фондового рынка настроение оставляет желать лучшего: объемы биржевых торгов мизерные; пенсионных денег нет; сельское хозяйство – на дне, потому что нет кредитного ресурса; металлурги теряют на курсовой разнице; частный украинский инвестор может инвестировать только в акции «Укрнафты» или «Западэнерго», без выбора фондовых площадок; 90% так называемого биржевого рынка – это липовые сделки и манипуляции; мелочные склоки между различными ассоциациями за право называться основной. Президент Украины в обращении к народу, извиняясь, объясняет экономические неуспехи. Огромный отряд чиновников понятия не имеет, ради чего они находятся на государственной службе. До сих пор отсутствует специализированное высшее учебное заведение, которое готовит финансовых аналитиков, брокеров, инвестиционных банкиров. Потому что никому это не нужно. Уровень инвестиционной культуры низкий: топ-менеджеры и акционеры компаний остро ощущают нехватку операционного капитала, оборотного капитала и долгосрочного капитала, но понятия не имеют о том, как получить доступ, как это сделать, так как коммерческий банк отказал им в этом. Объемы биржевой торговли на организованных площадках позорно мизерные, меньше 1% от ВВП. В то время как в США, к примеру – 400%, в России – 80%. Население держит сбережения под подушкой, потому как некуда их инвестировать - к банкам доверия нет, недвижимость неликвидна.

18.00, 21 мая 2010 года

– за первые три недели мая рынок потерял треть стоимости – беспрецедентное падение. Ситуация с фондовым рынком требует скорейшего вмешательства правительства. Самым лучшим продвижением фондового рынка в обществе могут стать его размеры. С одной стороны, мы уже видим интерес западных инвесторов и высокую ликвидность их инвестиций. С другой – возникают бешеные потребности украинского рынка в капитале, так как коммерческие банки пока что не выполняют своей фундаментальной роли кредитора в экономике. Поэтому на сегодняшний день фондовый рынок остается почти единственной надеждой для многих компаний, нуждающихся в капитале.

Но, думаю, не стоит ожидать быстрых перемен на фондовом рынке без реализации основополагающих факторов его развития:

1. Это повышение инвестиционной культуры как со стороны инвестора, так и со стороны компаний. Корпоративное управление, исповедующее жесткие принципы управления западного образца, которые пока что, к сожалению, соблюдаются небольшим количеством компаний из десятка тысяч существующих. Это отношение к акционерам, отношение к кредиторам, к внутренним процессам, риск-менеджменту, отчетности, культуре ведения учета и т.п. Начиная от способности и возможности физических лиц – потенциальных акционеров, заканчивая пониманием финансового рынка, его особенностями, подходами к оценке, формированием привычки у людей смотреть на более широкий круг финансовых инструментов, который сейчас очень часто ограничивается банковским депозитом либо инвестицией в недвижимость.

2. Политическая воля на изменения и имплементацию изменений. Очень часто все обсуждения важных вопросов на многочисленных заседаниях, экспертных советах так и остаются всего лишь разговорами. Между тем, «приложиться» к этим вещам должен и законодатель, и Национальный банк, и ГКЦБФР, и налоговая, и Минтруда и др. «Заходя в одни двери», невозможно что-то изменить кардинально.

3. Собственно законодательные и регуляторные инициативы.

4. Более глубокая система ответственности государственных чиновников и государственных органов в ведении дел. Необходимо, чтобы чиновник или орган нес ответственность не только за то, что он сделал, но и за то, что он вообще ничего не сделал. В данном случае в меньшей степени речь идет о коррупции, нежели о том, что чиновники должны отвечать за неудобства или неурегулированности на рынке. Здесь можно вспомнить опыт Грузии, где существует только два государственных регулятора – финансовых рынков и телекоммуникации.

5. Команда. Всеми вышеперечисленными инициативами должны заниматься не существующие чиновники, а яркие, молодые и творческие личности.

6. Амбиции операторов рынка, которые двигают этот процесс вперед.